传媒行业2018年二季度投资策略:坚定看好电影产业链

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坚定看好电影产业链,院线有望迎来价值重估

我们从去年四季度开始看多电影板块,电影将是2018年传媒行业中景气度较好、确定性较高的细分行业,2018年一季度中国电影票房同比增长39.31%,我们认为上半年中国电影票房增速将维持在30%以上,继续推荐电影产业链,院线作为电影为数不过的流量入口和核心的资产将直接受益。我们继续推荐携手在线票务龙头猫眼的内容端龙头光线传媒、电影全产业链龙头中国电影、深耕三四线城市的横店影视、抢滩布局一二线城市的金逸影视。

传媒行业景气度回升,行业估值持续修复

在传媒影视景气度回升以及独角兽回归政策利好的带动下,传媒板块逐渐回暖,风险偏好提升带动板块估值修复。2018年靠前季度申万传媒指数下跌了1.82%,板块整体跑赢上证指数,在申万28个一级行业中位列第七。随着2018年细分子行业景气度回升,内生性增长强劲,业绩增速有望重回高增长轨道。2018年传媒公司的业绩增速有望出现回升,一季报整体预期乐观,33家公布一季度业绩预告的公司中,经营情况向好的公司占比约为75.76%,传媒行业业绩增速逐渐企稳回升。

票房将保持高增长态势,电影板块业绩确定性强

优质电影唤醒观众的观影热情,2018年初电影市场整体回暖趋势显著,电影行业景气度提升,我们认为观影热情将延续,助推电影票房高增长,预计2018年二季度票房增速将维持在30%以上,因此电影是传媒行业中景气度较高、确定性强的细分子行业,并且影视公司的估值目前仍处于历史底部,电影票房的高增长将助推电影公司业绩高增长,我们认为电影公司将迎来估值和盈利双升。

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